从零理解MakerDAO：从稳定币及Defi代表角度分层解析

了解 MakerDAO 很重要，对于深入探究加密世界有很大意义。它一方面是前沿的金融概念，另一方面存在着理解门槛高和实操复杂的矛盾。这促使我们从阅读文章以及亲自上手使用这两个角度去真正理解它。

一研究现有的关于MakerDAO的文章

在如今区块链领域发展迅速的情况下，互联网上有各种关于 MakerDAO 的文章。这些文章就像是我们初次接触 MakerDAO 的一扇窗。有的文章从技术开发方面进行阐述，有的则把重点放在经济模型上。例如，有些文章着重剖析了 DAI 作为稳定币的经济原理，并提及了它与传统稳定币的不同之处。然而，面对众多的文章，我们需要进行甄别。不同来源和作者的文章质量高低不一。有些可能是一线开发者分享的实际经验，而有些只是道听途说编写出来的内容。

我们只有进行严谨筛选，才能在大量文章中准确获取信息。比如那些依据官方白皮书进行解读的文章，以及结合实际交易、借贷数据所做的剖析，更具价值。像某些报告详细统计了 MakerDAO 中的 DAI 在不同交易所的转账比例，这为我们研究 DAI 的市场流通特性提供了依据。

二上手使用MakerDAO的经验

亲自使用 MakerDAO 是理解它最直接的途径。实际使用时，是在网络平台上进行操作。许多初次使用者觉得界面复杂，操作流程不清晰。无论是技术爱好者还是普通投资者，在操作时都需经过一段时间摸索。据统计，尝试使用的用户中，40%的人表示最初操作遇困难。一方面，创建 DAI 时需了解抵押资产等流程；另一方面，在涉及 MKR 的治理机制投票环节，很多操作不像传统金融工具那样简单直观。但逐渐熟悉后，使用者能更直观感受到 MakerDAO 的机制创新，如完全去中心化的操作方式，与传统金融形成鲜明对比。

DAI的稳定和广泛易用性

DAI 在 MakerDAO 中是重要组成部分，有着独特的稳定特性。价格方面，其稳定机制与其他不同。曾有市场波动时期，多数加密货币价格大幅起伏，而 DAI 能凭借自身机制保持相对稳定。这种稳定通过多种方式达成，比如 Dai 的交易价格超过 1 美元时，智能合约会激励人们生成 Dai。在全球范围内，只要接入 MakerDAO 系统就能受益于这种稳定性。从易用性来讲，它容易被集成到其他去中心化应用中。例如很多钱包都能便捷地对 DAI 进行操作，通过几个简单步骤就可用于支付或参与其他借贷理财等功能。

其价格稳定受到多方面因素的影响。比如，因为 Compound 等 Defi 的存在，投资者有创造更多 DAI 用于套利的激励。同时，较高的稳定费率以及较小的套利空间会阻止投资者生成更多的 CDP。这些因素一起作用，保障了 DAI 的稳定性和易用性。

DAI的生成与风险防范机制

DAI 的生成过程具有创新性。传统金融机构并未完成 DAI 的创造。像人物张先生想要借款时，他无需遵循传统的银行贷款流程。他在 MakerDAO 系统中，通过智能合约完成抵押操作后，就能生成 DAI。从时间方面来看，这一过程比传统金融借贷更为迅速。在地点方面，只要能够接入网络，就不受地域的限制。

在风险防范方面，目前 DAI 是以单一抵押资产的形式存在。从数据角度来看，单一抵押资产存在着一定的局限性。不过，它的多抵押资产代码已经开源，并且处于测试阶段。预计在 2019 年有望推出。一旦实现多抵押，就能够极大地降低由于单一抵押资产而带来的风险，也能减少因抵押资产波动而引发的系统性风险。

MKR Holder在治理中的角色

MKR 持有者在 MakerDAO 治理中处于重要地位。比如在某次提高稳定费率的投票中，该投票发生在企业发展的特定阶段。从数据来看，9668 名 MKR 持有者中仅有 37 个地址投票支持加息，并且单个地址所占股份为 57％。MKR 持有者的态度对 MakerDAO 的发展方向起着决定性作用，例如在治理决策中，他们会对稳定费率等重要因素进行投票决策。

一些大型的 MKR 持有者受到了关注。例如，开发基金承诺不参与投票，而作为第二大 MKR 持有人的 a16z 尚未对其托管解决方案进行调整。这些角色的行为直接或间接地影响着 MakerDAO 的发展方向。

MakerDAO去中心化发展趋势

去中心化是 MakerDAO 发展的趋向。11 月出现了一个新的纯链上去中心化交易所。这个交易所能带来流动性，还能自动赚取费用。加密资产的借贷和交易可以选择完全去中心化的方式，围绕任何资产或项目创造衍生品也可以。从实际数据看，2019 年 1 月的 MakerDAO 转账数据中，有 50%是在去中心化交易所及应用中进行的。这表明去中心化模式在 MakerDAO 发展中已占重要地位且影响力在逐步扩大。

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