为什么将比特币纳入投资组合是明智之举？探讨多元化投资策略

1952 年，年轻的经济学家哈里·马克维茨提出了一种策略，即分散投资策略。这一策略意义重大。如今，由于出现了波动较大的加密货币，对于投资组合该如何看待就变得更加复杂了。这是一个值得去探讨的热点话题。

马克维茨投资组合理论的核心

马克维茨的理论始于 1952 年发表的《资产组合的选择》。他假设投资者害怕风险且期望效用最大。投资者会根据收益率的期望以及方差来挑选投资组合。在过去，这种理论在传统资产投资领域一直是重要的参考依据。比如，很多投资者在进行股票和债券的投资组合时，是以这个理论为基础进行资产配置的。

在真实的投资市场中，存在一些投资老手。他们凭借自身的理论，对各类资产的收益率展开期望值与方差的分析。经过这样的分析之后，他们顺利地构建起了投资组合，此组合既具备稳定性，收益方面又相对较为良好。最终，他们达成了财富增长的目标。

分散投资的意义

分散投资在马克维茨理论里是一种合理的方式。好的投资准则需能体现出分散投资的优越性。分散投资能在不降低收益的前提下降低波动性。像股票和债券，股票致力于追求高收益，而债券相对稳定。股票与债券两者的相关性较弱，大概在 0.2 到 0.3 之间，把它们组合起来就可减少风险。这种“整体大于各部分之和”的理念，在投资领域影响深远。

有一位中型企业的老板，他的资产曾经达到过亿。之后，他不知道该怎样去管理和打理自己的财富。理财顾问根据分散投资的理念，将他的一部分资产投到了股票和债券中。接着，企业遇到了资金方面的困难，但是他的资产并没有受到很大的影响，这充分显示出了分散投资所起到的作用。

加密货币的特性

加密货币的价值时常像比特币那般大起大落。从 2018 年开始，它与全球股票市场之间的相关性处在 0.2 到 0.3 这个范围。这种走势具备独立的特性，这让它在投资组合里占据着独特的地位。比特币不是环境友好型资产，然而它的价格会有飙升和暴跌的情形。对于那些期望追求高回报并且不怕风险的投资者而言，它具有很大的吸引力。

一些年轻的科技爱好者，见到比特币的价格持续上升，便将自己的部分积蓄投入进去，他们被那种能快速达成翻倍回报的诱惑给吸引住了。可是，他们通常没有充分去思考比特币有暴跌的风险，在 2018 年到 2019 年这段时间里，当比特币价格急剧下降时，很多人都遭受到了重大的损失。

比特币在投资组合中的比例

对冲基金经理保罗·图德·琼斯的目标是使比特币在投资组合里所占比例约为 5%。经测试得知，在过去十年中，在随机的四个时段里，最优组合中包含 1%至 5%的比特币配比。比如，在 2018 年 1 月至 2019 年 12 月这个比特币价格大幅下降的时期，含有 1%比特币配比的投资组合比不含比特币的投资组合风险回报特征更优。

小投资者小李，听取投资建议后，将自身资产的 3%配置到了比特币。过了一段时间，他发现，比特币价格有波动，不过整个投资组合的收益以及风险特征，和之前只投资传统资产时不一样了，变得更稳定了，还具备获得更高回报的可能。

投资者的需求

很多投资者既渴望获得投资回报，也渴望进行有益投资。比特币存在耗能巨大且不环保的状况，这与部分投资者的理念相互抵触。比如，许多注重环保理念的基金，在挑选投资对象时不会将比特币纳入其中。并且，投资者还得去收集关于证券表现的信息。

有一个投资机构对社会责任投资极为推崇。当他们获悉比特币存在不环保的情况后，果断地决定拒绝把比特币纳入投资组合。他们更倾向于把资金投放到那些从事可再生能源等有益于环境的行业的企业的股票或者债券当中。

信念形成在投资中的地位

马克维茨阐述了资产配置的优化情况，并且提到了信念形成这一要素。这显示出投资决策不只是数学计算，其中还包含着主观信念。投资者对某种资产所持有的看法，无论是善意的还是恶意的，都会对投资选择产生作用。

老张一直坚信新兴科技产业前景良好。所以，他在自己的投资组合里不断增加科技类股票。即便这些股票有时会有较大波动，他的信念依然坚定。这种坚定的信念对最终构建投资组合起到了重要作用。

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