央行数字货币（CBDC）如何推动金融生态进化与普惠金融服务发展

央行推出的数字货币（简称CBDC）在金融界备受瞩目，一方面，人们对其寄予厚望，希望它能革新金融体系；另一方面，它还需维护现有的金融结构稳定，因此成为了当前的热门讨论话题。

央行数字货币的责任属性

央行的特性使得CBDC成为数字化金融基础设施和公共安全物品。这与外界误解的破坏现有金融体系的情况不同。央行在金融领域如同裁判和稳定器，无论在传统金融时期还是数字货币引入时期，其角色都未改变。它在金融体系中扮演着稳定基石的角色，确保金融秩序的正常运行。在实践中，各国央行在发行数字货币时，都会首先明确这一定位。例如，中国发行数字人民币，就是基于与现有金融体系和谐共存的原则。

这在国际上是一个普遍接受的观点。依据国际清算银行等机构的报告，许多中央银行参与其中便足以证明。这并非旨在否定过去，而是旨在开辟更加安全与高效的金融新路径。

全球央行的探索状态

全球各大央行对数字货币的探索热情高涨。据国际清算银行等机构发布的报告，全球80%的中央银行都投入到CBDC的研究中。其中，有一半的央行同时关注了零售和批发两种类型的数字货币。另外，已有10%的央行开始了或完成了试点运行。

各国在金融探索的道路上各不相同，这体现了它们金融状况的多样性。像美国、欧洲、日本等发达国家，在行动上更为小心谨慎，这或许是因为他们综合考虑了金融风险及其他相关因素。例如，他们对零售型数字货币对银行存款的潜在挤出效应，以及计息型数字货币利率对商业银行存款利率可能造成的冲击有所担忧。相较之下，中国在数字货币领域的发展势头强劲，正积极研究数字人民币在不同场景下的应用可能性。

中国数字人民币的特色

中国的数字货币DC/EP具有显著特点。这种货币采用集中管理、现金替代、分层次发行和可控匿名等技术。这些特点对于扩大电子支付的普及范围具有深远影响。比如，在偏远山区或老年人群中，数字人民币因其特性，能更加方便地被推广和应用。

在货币政策传导效果的提升上，数字人民币展现出正面作用。实际操作中，它显示出在传导货币政策方面的精确性。此外，它还促进了科技公司和金融机构在双层运行模式下的技术创新和数字化应用水平提高，对金融科技的整体发展起到了促进作用。同时，在跨境支付领域，数字人民币也有其独到之处，有望在将来推动人民币的国际化进程。

潜在风险与应对

零售型数字货币存在一些潜在的风险。比如，它可能会对银行存款产生排挤效应。若CBDC开始计息，在利率市场化的背景下，这可能会影响银行吸收存款的策略和储户的存款行为。然而，这些风险是可以被管理的。

在具体实施过程中，央行能够通过优化机制构建，确保商业银行所面临的风险冲击在可控制之内。这相当于为风险筑起一道防线，既保障了数字货币的稳健发展，又减轻了对商业银行的冲击影响。这一策略是全球众多央行正积极研究和尝试的方向。

商业银行的受益情况

无论CBDC是面向批发还是零售，商业银行的运作都将因央行数字货币的发行机制而获益。在央行对批发型CBDC的技术架构进行场景化测试期间，商业银行能够借此机会增强自身的综合运营能力。

在零售型数字货币流通的背景下，即便是一些服务优质、功能齐全的商业银行，也依然能在激烈的市场竞争中占据一席之地。例如，那些服务更加贴心、功能更为周到的银行，在数字人民币的使用领域，更能赢得客户的青睐。它们能在新兴的金融竞争领域提供更多附加价值的服务，这就像握住了开启竞争新局面的钥匙。

CBDC与金融体系的和谐关系

研究与实践都显示，零售形式的央行数字货币无法脱离中介机构，直接对公众进行发行。这清楚地指出了中介机构在央行数字货币发行环节中的关键作用。

从宏观金融体系的角度看，央行数字货币（CBDC）需为开放金融生态构建新的发展基石。为此，它必须与现有金融体系保持良好互动，正如生物界的共生现象，彼此依赖，携手前进。这就意味着，央行在推动CBDC发展时，需持谨慎态度，力求在创新与稳定之间找到平衡点。

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