灰度重启以太坊信托增持，指ETH低估且该如何估值

ETH 的未来价值具有不确定性，并且蕴含着机遇。投资者最为关注的估值要点是，ETH 到底该被视为货币，还是消耗品，亦或是生息资产，对此存在着诸多不同的看法。

ETH作为货币的价值基础

在以太坊网络中，ETH 具有货币的特质。应用场景对 ETH 在网络中作为货币商品的价值起到了极大的推动作用。在以太坊网络上，开展大量交易都离不开 ETH。比如，在很多去中心化应用中的支付，很多是以 ETH 作为媒介的。像一些网络服务需要用 ETH 来购买，就像生活中用货币购买商品一样。众多基于以太坊开发的应用，其内部的经济体系依靠 ETH 来运作，从而构建起 ETH 作为货币的价值。

以太坊网络的活动呈现出不断增多的态势，其作为价值转移的结算层所具有的价值也在持续上升。比特币社区着重强调固定供应量，然而以太坊的实际应用场景为 ETH 的货币属性增添了许多亮点。在众多智能合约的部署以及 DEX 交易等各类场景里，ETH 都在履行着货币的职能。

ETH作为消耗品的体现

ETH 在以太坊上的价值不可忽视，其中以 GAS 形式呈现的交易费用体现了以太坊作为可消耗商品的价值。在以太坊网络上进行操作，无论是简单转账还是部署复杂智能合约，都需消耗一定数量的 GAS，也就意味着消耗了 ETH。EIP - 1559 提案强化了这种价值，通过燃烧代币将 ETH 转化为消费品的机制，有可能推动 ETH 价值增长。

一个典型场景是，有某一用户在以太坊网络上频繁地进行交易操作。在这些交易操作当中，会有数量众多的 ETH 被消耗掉。这种消耗的机制会以一种间接的方式，对 ETH 的价值评估造成影响。从网络整体的这个角度去看，资源的消耗是以 ETH 的价值消耗作为其表现形式的。

ETH作为生息资产的潜力

以太坊 2.0 为 ETH 赋予了新的特性，使其成为生息资产。当从挖矿模式转变为质押 ETH 成为验证者模式后，验证者能按一定比例获得以太坊网络通货膨胀所带来的 ETH 增发，并且还能收到一部分交易费用。如果以太坊 2.0 能够成功实现，就表明投资者可以将以太坊当作生息资产，通过 Staking 持续获取收益。

当下存在大量质押 ETH 的状况。在撰写此文时，以太坊网络中大约有 700 万个 ETH 被用作抵押品。这些 ETH 被锁定在去中心化协议中，其价值超过 90 亿美元。这种质押并锁仓的行为为 ETH 具备生息资产的属性提供了可能性。

应用场景拓宽价值

ETH 的价值得以不断拓宽，原因是以太坊网络存在多样的应用场景。众多应用都需要 ETH 参与，以此来驱动和流通价值。各种去中心化应用涵盖了不同领域，如金融、游戏、社交等。比如一些去中心化金融应用，会提供借贷等服务，而 ETH 在这些应用中是重要的价值衡量物和抵押物。

在不同地点以及不同用户人群当中，以太坊的应用场景始终在不断拓展。例如，一些发达国家地区的金融科技公司尝试利用以太坊网络对传统金融服务进行革新，而 ETH 在这当中发挥着极为重要的作用。这些不同的场景既促使以太坊网络的使用量有所增加，也使得 ETH 的价值得到了提升。

ETH估值的困难与挑战

ETH 具有诸多价值体现，不过对它进行估值着实困难。以太坊网络已经发展到了一定的规模，然而投资者依然很难找到能够用于 ETH 估值的投资案例。以太坊相较于比特币来说较为年轻，它的各种行为模式不是十分清晰。与此同时，以太坊网络上另类资产的增长或许会给 ETH 作为抵押品的用途带来挑战。

数据显示 ETH 的估值情况较为复杂。像 ETH 的价格波动比较明显，不能通过简单的模型去进行估算。此外，不同的投资者由于所运用的分析方法不一样，在对 ETH 进行估值时很可能会有很大的差别。

以太坊发展的积极迹象

目前以太坊呈现出诸多积极的发展态势。以太坊的多个指标正持续上升并达到新高，像活动地址在增加，哈希率在提升，网络费用也在上涨等，这些都体现了积极的一面。虽然网络仍处在发展阶段，但这种持续上升的趋势对投资者来说是个好信号。这表明以太坊网络的活跃度比较高，参与其中的用户群体在逐渐壮大。这对 ETH 而言，意味着其在整个网络中的价值流动会加快，进而对其作为货币、消耗品和生息资产的价值产生作用。

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